节前逆回购窗口
月末季末长假前的利率脉冲窗口：实际年化 = 名义利率 × 计息/占用的制度错配，集思录低风险社区的人气经典。
策略目标
国债逆回购是 A 股账户里最古老的"薅羊毛"策略，集思录等低风险社区的人气经典 [2]：月末、季末、长假前，资金面骤然收紧，交易所逆回购年化利率出现脉冲式飙升——在特定时点借出资金，可获得远超货币基金的短期收益。机制来自制度本身：资金面的日历性紧张（银行考核、跨节跨季）叠加交易所清算安排，让节前时点的短端利率呈现可预期的季节脉冲。这不是股票策略而是账户内的现金管理，但它是国内低风险社区人人皆知的"确定性收益"代表，登记它为站点补上现金管理的账户维度。出处：集思录等低风险社区的人气传统（社区流传口径，标注待确认）。数据为逆回购利率行情，属行情类公开数据。
数据需求（利率 + 日历）
| 数据 | 字段 | 来源 | 用途 |
|---|---|---|---|
| 利率 | 逆回购利率（GC001/R-001 等品种） | 行情 | 窗口识别 |
| 日历 | 交易日历、节假日安排 | 基础信息 | 窗口定义 |
| 对照 | 货币基金 7 日年化 | 行情 | 机会成本基准 |
计息规则有过制度调整（计息天数口径变化，标注待确认），历史"羊毛"幅度需按规则版本分段。
窗口定义与实际年化
窗口：月末最后 2 个交易日、季末、长假前最后 1-2 个交易日（参数化）。
触发：名义年化超过货币基金 7 日年化的 倍（默认 3 倍，参数化）。
执行规则与资金协同
台账先行：窗口内外利率分布、实际年化的历史序列、相对货币基金的超额统计。执行细节以交易所当期清算规则为准（计息规则有调整历史，登记版本 [1]）。与站点条目的资金协同：月末月初择时条目的空仓期资金、打新条目的闲置资金，都可由逆回购窗口承接——现金管理是所有策略的资金底座。
风险与失效场景
- 规则变更砍羊毛：计息天数规则的调整曾大幅压缩节前羊毛的幅度（待确认），历史幅度不可外推；
- 资金占用成本：借出期间错过行情或紧急用券，流动性换取收益的代价；
- 极端利率稀少：高年化脉冲一年只有几次，摊薄到全年收益有限；
- 操作时点：尾盘利率跳水是常态，盘中执行时点影响实际成交；
- 收益绝对值低：适合大资金的精细管理，小资金的时间成本可能大于收益；
- 对照基准漂移：货币基金收益本身波动，超额的口径要同步更新。
验证状态
待验证。需要完成：窗口内外利率分布统计；计息规则调整前后的分段对照；实际年化与货币基金基准的超额序列；触发阈值 m 的敏感性；与月末月初择时的资金协同模拟。本文不提供任何未实测的收益或回撤数字。
参考文献与延伸
[1] 上海证券交易所、深圳证券交易所：债券逆回购交易与清算规则（以官网发布版本为准，计息规则存在调整历史，待确认）
[2] 集思录等低风险社区"逆回购薅羊毛"传统（社区流传口径；原帖与点赞数据无法核实，待确认）
[3] Q-Code 量化策略工作台
策略逻辑结构
- 逆回购利率数据 — 各品种利率与货币基准
- 窗口定义 — 月末季末长假前参数化
- 实际年化计算 — 计息/占用天数错配
- 规则版本分段 — 计息规则调整历史
- 超额统计台账 — 窗口内外与货币基准对照
- 资金协同输出 — 与空仓期资金的衔接建议