业绩预告超预期事件
以业绩预告的利润区间同比作为超预期第一手代理：预告窗口与财报窗口的信息分配是 A 股 PEAD 落地的关键实证问题。
策略目标
A 股业绩预告制度让重大盈余信息在正式财报之前数十天就进入市场：达到强制披露条件的公司须提前给出利润区间。对盈余公告后漂移而言这意味着信号时点前移——盈余超预期 SUE 选股已把"预告日 vs 财报日"的双信号对照列为待验证项，本条目把预告时点本身独立成篇：以业绩预告的净利润区间同比作为超预期的第一手代理，登记预告驱动的窗口观察框架 [1][2]。A 股特色是预告的强制触发条件与区间披露形式：点估计变为区间，超预期幅度需用区间中值或下界口径计算，口径选择写入参数。数据依赖公告接口，参数注入、缺失跳过，与站点事件框架一致。
数据需求（公告 + 财务 + 量价）
| 数据 | 字段 | 来源 | 用途 |
|---|---|---|---|
| 公告 | 业绩预告：类型（预增/预减/扭亏/首亏等）、净利润区间、公告日期 | 公告接口 | 事件识别与幅度 |
| 财务 | 上年同期净利润 | 财报 | 同比基数 |
| 量价 | 事件窗口日行情 | 行情 | 异常收益统计 |
| 状态 | ST、板块归属 | 基础信息 | 分层与清洗 |
预告区间口径二选一并全程固定：区间中值或保守下界；上年同期基数缺失（首次盈利/亏损）的样本单独分层，不做估算。强制披露的触发条件因板块与年份而异，按登记时点规则执行并标注版本（待确认）。
预告同比与事件窗口
基数亏损时的符号处理规则写入参数。事件窗口 个交易日，事件日为预告公告日；异常收益以行业中位收益为基准。预告类型（预增/扭亏等）作为分组维度，与连续幅度并行统计。
执行规则与双事件衔接
观察框架模式：不自动开仓，输出"预告类型 × 幅度分层 × 窗口收益分布 × 与财报日的时滞"台账。与盈余超预期选股的衔接：同一公司先预告后财报产生双事件，统计两次窗口的信息含量分配——预告窗口吃掉了多少漂移、财报窗口还剩多少，是 A 股 PEAD 能否落地的关键实证问题。执行纪律：公告满 5 个交易日才可交易（与站点一致）；板块与 ST 分层；逐年滚动统计。
风险与失效场景
- 区间口径敏感：中值与下界的超预期幅度差异大，跨公司可比性依赖统一口径；
- 预告操纵：预告具有信号管理动机（配合减持、稳定预期），过度乐观预告存在修正风险；
- 规则版本漂移：强制披露条件与时间窗随板块规则修订变化，历史规律需分段；
- 基数异常：上年亏损基数使同比失去意义，需专门处理；
- 公告接口依赖：预告数据的可得性与准确性依赖数据源，需数据字典核对；
- 与 SUE 条目重叠：双事件窗口重叠部分的信息分配需正交化统计。
验证状态
待验证。需要完成：预告窗口与财报窗口的信息含量分配统计；预告类型与幅度分组的收益单调性；区间中值与下界口径对照；预增但低于市场预期（利好出尽）的伪超预期识别；规则断点（板块制度变化）分段检验。本文不提供任何未实测的收益或回撤数字。
参考文献与延伸
[1] Ball, R., & Brown, P. (1968). An Empirical Evaluation of Accounting Income Numbers. Journal of Accounting Research, 6(2).（盈余信息含量的方法论起点）
[2] Bernard, V. L., & Thomas, J. K. (1989). Post-Earnings-Announcement Drift: Delayed Price Response or Risk Premium? Journal of Accounting Research, 27.（公告后漂移的系统性确认）
[3] Q-Code 量化策略工作台
策略逻辑结构
- 业绩预告公告 — 预告类型、利润区间、公告日
- 披露纪律 — 公告满 5 个交易日可交易
- 超预期幅度计算 — 区间中值/下界同比口径
- 事件清洗 — ST、板块分层、基数异常剔除
- 窗口台账 — 窗口异常收益分布统计
- 双事件对照 — 预告与财报窗口信息分配