防守资产轮动
风险控制A股风险 低入门更新 2026-09-24#ETF#防守#资产配置#现金
只在股票、黄金、债券和现金之间轮动，以趋势过滤和绝对收益门槛优先保护组合。
策略目标
不以最高收益为目标，而是在资产趋势转弱时及时降低风险暴露。现金本身是有效的持仓状态，这是本策略与收益优先型轮动的根本区别。
参数定义
- 候选资产：宽基股票 ETF、黄金 ETF、债券 ETF、现金；
- 动量：60 日收益率；
- 绝对趋势过滤：50 日均线，价格位于均线下方时不允许买入；
- 调仓频率：每月一次；
- 领先差缓冲：新资产动量须领先阈值才切换；
- 单资产权重上限：95%。
轮动与现金规则
每月对通过绝对趋势过滤的资产按 60 日动量排名，持有最高者。当前资产与新资产的动量差不足阈值时不调仓。没有任何资产通过过滤时全部持有现金，等待下个周期重估。所有候选使用统一时间周期计算，不混用不同频率的数据。
风险与失效场景
股票、黄金、债券在特定宏观冲击下可能同跌，防守设计无法完全对冲系统性风险，现金选项是最后一道防线。月度调仓的时点敏感：切换日附近的波动会被完整承担。黄金受美元与实际利率驱动，与 A 股逻辑不同步，需单独评估。
验证状态
待验证。需要完成：月度与双周调仓的对照；领先差阈值与换手次数的平衡；危机时段（快速下跌期）的现金切换及时性复盘。本文不提供任何未实测的收益或回撤数字。
参考文献与延伸
[1] Faber, M. T. (2007). A Quantitative Approach to Tactical Asset Allocation. Journal of Wealth Management, 9(4).（均线择时在资产配置中的系统应用）
[2] Antonacci, G. (2014). Dual Momentum Investing. McGraw-Hill.（绝对动量过滤与现金状态设计）
[3] Q-Code 量化策略工作台
策略逻辑结构
- 防守资产池 — 股票、黄金、债券、现金
- 60日动量 — 统一周期收益比较
- 50日趋势 — 均线绝对过滤
- 合格资产 — 动量为正且趋势向上
- 领先差缓冲 — 减少微小排名变化
- 月度轮动 — 切换至最强资产
- 现金状态 — 无合格资产时持有现金